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乾照光电:容诚会计师事务所(特殊普通合伙)关于厦门乾照光电股


更新时间:2021-09-26  


  特定对象发行股票的审核问询函》(编号:审核函〔2021〕020225号,以下简

  本问询函回复中2021年6月30日、2021年1-6月相关财务数据未经审计。

  利率分别为29.00%、6.98%、6.07%及21.17%。经营业绩和毛利率均存在大幅波

  根据CSA Research数据,2011年到2019年期间,包括芯片、封装及应用

  在内的LED整体产值不断增长,2019年随着宏观经济增速放缓及国际贸易环境

  的持续震荡变化,LED行业增速有所下降。同时,由于各LED厂商芯片产能释放

  品结构、提升产品性能。伴随产业集中度进一步提升,且受益于Mini LED、高

  品质照明、植物光照、紫外LED市场的快速成长,LED行业外延片、芯片价格在

  产业恢复了增长。赛迪智库集成电路研究所预测,2021年我国LED产业总产值

  将达到8,429亿元,同比增长8.4%;其中上游外延芯片规模预计达241亿元,

  明类芯片整体供给有所过剩,LED芯片的价格普遍下滑,致使公司2019年净利

  随着2020年下半年行业需求回暖,公司2020年综合毛利率下降幅度收窄。

  同时,随着LED芯片市场价格上升以及南昌基地项目(一期)产能利用率提升,

  于公司,固定成本摊薄效应显现的时间差使得双方毛利率出现差异。2017年聚

  灿光电上市后,其募集资金主要用于投资聚灿光电科技(宿迁)有限公司的LED

  芯片生产研发项目,该项目2018年投产后,其在报告期内的产能利用率处于上

  升态势;而公司南昌基地项目(一期)于2019年下半年投产,产能释放、产能

  的产能利用率均高于公司;随着2021年公司南昌基地项目(一期)产能的逐步

  收入占比均超过94%,因此,蓝绿光、红黄光LED外延片及芯片产品是报告期内

  ③2019年主要产品毛利率较2018有所下降,香港六和开奖现场直播开奖记录主要系产品销售单价下降所致

  A.2019年主要产品的毛利率较2018有所下降,主要系蓝绿光LED外延片

  注2:蓝绿光、红黄光LED外延片及芯片毛利率=蓝绿光LED外延片及芯片毛利贡献率+红

  从上表可看出,2019年公司主要产品毛利率较2018年下降了23.89%,其

  中蓝绿光LED外延片及芯片产品毛利贡献率下降了17.26%,红黄光LED外延片

  B. 蓝绿光LED外延片及芯片、金牛网心水坛精英资料中心。红黄光LED外延片及芯片产品毛利贡献率下

  注:以上分析方法采用因素替代分析法,价格变动对毛利率的影响=C1*(1/P1-1/P2),成

  毛利率下降,主要系销售单价下降所致。2019年,LED市场需求不及预期,叠

  加市场新增产能释放的影响,使得LED芯片产能过剩,市场竞争激烈导致LED

  A. 2020年主要产品毛利率较2019略有下降,主要系蓝绿光LED外延片及

  注2:蓝绿光、红黄光LED外延片及芯片毛利率=蓝绿光LED外延片及芯片毛利贡献率+红

  从上表可以看出,2020年公司主要产品毛利率较2019年下降了0.12%,其

  中,蓝绿光LED外延片及芯片毛利贡献率下降1.33%,红黄光LED外延片及芯片

  毛利贡献率上升1.21%,因此,2020年主要产品毛利率略微下降,主要系蓝绿

  B. 2020年蓝绿光LED外延片及芯片产品毛利贡献率下降、红黄光LED外延

  注:以上分析方法采用因素替代分析法,价格变动对毛利率的影响=C1*(1/P1-1/P2),成

  a. 单位售价下降主要受市场行情影响。2020年公司主要产品单位价格低于

  2019年,主要是受新冠疫情和市场行情下行的影响,LED芯片市场价格持续下

  b. 单位成本下降主要系产量增加、摊薄固定成本所致。2020年主要产品产

  量较2019年上涨42.23%,产量上涨使得固定成本摊薄,降低单位成本。

  ⑤2021年1-6月主要产品毛利率较2020年上涨,主要系单位售价上升、单

  A. 2021年1-6月主要产品毛利率较2020年上涨,主要系蓝绿光LED外延

  注2:蓝绿光、红黄光LED外延片及芯片毛利率=蓝绿光LED外延片及芯片毛利贡献率+红

  从上表可看出,2021年1-6月公司主要产品毛利率较2020年上涨19.08%,

  其中蓝绿光LED外延片及芯片毛利贡献率增长12.51%,红黄光LED外延片及芯

  B. 蓝绿光LED外延片及芯片、红黄光LED外延片及芯片毛利贡献率上升系

  2020年与2021年1-6月,公司主要产品毛利率变动的影响因素分解如下:

  注:以上分析方法采用因素替代分析法,价格变动对毛利率的影响=C1*(1/P1-1/P2),成

  a. 蓝绿光、红黄光LED外延片及芯片单位售价上涨,主要受益于LED行业

  2021年1-6月蓝绿光、红黄光LED芯片产能利用率和2020年对比情况如

  从上表可看出,公司2021年1-6月的产能利用率呈增长趋势,较2020年

  提升达到92.45%,由于设备折旧、燃料动力费和人工成本等固定成本占总成本

  产相关的政府补助冲减相关资产的账面价值。同时,根据聚灿光电2019年6月

  24日披露的《关于2018年年报问询函的回复》、2020年3月20日披露的《关

  于公司2019年年度报告的事后审核问询函的回复》,聚灿光电对与资产相关的

  97.50%;公司南昌基地项目(一期)于2019年下半年投产,2020年上半年仍

  处于产能爬坡期,2020年其芯片的产能利用率为81.74%。产能利用率的差异,

  二、问询函2.报告期各期末,发行人存货期末余额分别为44,655.65万元、

  构的合理性,原材料、在产品、库存商品期末余额是否与在手订单相匹配;(2)

  货合计占比均在80%以上,委托加工物资、发出商品以及周转材料合计占比均低

  注1:期末在手订单对应存货余额=期末在手订单*(1-当期主营业务综合毛利率);

  注2:存货订单覆盖率=期末在手订单对应存货金额/(原材料账面余额+在产品账面余额+

  2018年末、2019年末,市场行情较弱,公司期末存货的订单覆盖率较低;

  2020年末、2021年6月末,市场行情企稳向好,公司接受的订单较多,订单覆

  由上表可以看出,2019年末及2020年末公司在产品、库存商品的库龄主要

  2018年-2020年,由于LED芯片行业处于宏观调整期,市场竞争激烈,芯

  单位成本较高,致使库存商品计提的存货跌价准备金额较高。2021年上半年,

  注2:2019年期末计提存货跌价准备的库存商品期后销售金额统计至2020年末;2020年

  公司2019年末库存商品在2020年实现销售的比例为65.69%,2020年末库

  公司2019年、2020年的存货跌价计提比率均高于同行业可比公司,主要系

  ①2019年公司存货跌价准备综合计提比率为25.62%,高于同行业可比公司

  A.2019年LED行业增速放缓,产品价格普遍下滑。2019年LED行业受宏观

  争变得愈加激烈。市场新增产能的释放导致LED芯片整体的产能供给有所过剩,

  其中用于通用照明的蓝绿光LED芯片价格普遍下滑。公司南昌基地项目(一期)

  于2019年下半年投产,其生产的蓝绿光LED芯片主要用于通用照明,产品价格

  光电的子公司聚灿宿迁于2018年建设完毕并逐步释放产能产量,2019年全年综

  2019年产品价格受市场行情冲击较大,叠加南昌基地项目(一期)产能未完全

  ②2020年公司存货跌价计提比率为23.47%,高于同行业可比公司平均值。

  A.生产规模效应尚未完全显现,使得单位产品的成本较高。2020年上半年,

  三季度末才完成,前述原因导致公司2020年前三季度设备稼动率较低,规模效

  B.部分产品预估可变现净值较低。受2019年至2020年市场行情下滑影响,

  公司部分产品销售不及预期,截至2020年末库龄已超过2年,由于LED芯片技

  综上所述,公司2019年、2020年的存货跌价计提比率高于同行业可比公司,

  注3:由于期后存货跌价转销金额中可能包含了期后计提并转销的存货跌价准备金额,因

  公司2019年存货跌价期后转销比率为95.68%,同行业可比公司平均转销比

  率为142.57%,行业平均转销比率超过100%,主要系期后存货跌价转销金额中

  59.90%,公司的转销比率与行业平均转销比率未出现较大差异,具有合理性。

  (三)结合产品售价、存货结构和库龄变化情况说明2021年3月末存货跌价准

  片的单位售价变动情况来看,产品销售价格在2020年上半年仍处于下行阶段,2020年下半年以来,产品价格开始企稳并逐步上涨。

  2021年6月末公司计算存货跌价准备时所确定的产品预计售价高于2020年

  末的预计售价,使得存货可变现净值出现较大幅度的增长。因此,公司在2021

  2020年下半年以来,随着LED芯片市场需求回暖,公司销售订单明显增加,

  去库存能力增强。2021年6月末,库存商品的账面余额下降较为明显,原材料、

  在产品及其他存货账面余额变动幅度较小。因此在一定程度上使得2021年6月

  商品的存货跌价计提比例会高于正常品的计提比例。2021年6月末,库存商品

  中库龄为2年以上的产品金额较2020年末减少了1,117.38万元,使得存货跌

  有所缓解,2021年6月末存货跌价准备计提金额较2020年末大幅下降具有合理

  三、问询函3.报告期各期末,发行人应收账款期末余额分别为56,301.01

  持续增长。最近一年一期,发行人应收票据期末余额分别为10,820.85万元、

  年6月30日,公司应收账款期末余额分别为72,822.24万元、91,668.03万元、

  93,509.30万元和102,398.97万元,随着营业收入的增长而呈现上升趋势。

  2019年末,应收账款余额较2018年末增加18,845.79万元,增长率为

  25.88%,但2019年营业收入较2018年仅增长了0.94%,应收账款增长幅度高

  提高。2019年,公司显示类产品的回款周期比照明类产品回款周期长约1-3个

  月。显示屏类LED芯片的终端运用领域为显示,如体育场馆、广告等大型LED

  ②2019年部分应收账款存在逾期。受市场行情影响,2019年上游厂商库存

  2019年公司向东山精密的销售额为23,720.85万元,期末应收账款余额为

  20,308.87万元。截至2020年12月31日,公司已收回东山精密的逾期应收账

  2020年末,应收账款余额较2019年末增加1,841.27万元,增长率为

  2.01%;2020年营业收入较2019年增长了26.60%,应收账款增长幅度低于营业

  2021年6月末,应收账款余额较2020年末增加了8,889.67万元,增长率

  为9.51%,2021年1-6月营业收入较上年同期增长了97.92%,应收账款增长幅

  度低于营业收入增长幅度,主要系:2021年以来LED芯片行业进入景气周期,

  下游市场需求复苏,公司2021年1-6月营业收入较2020年同期大幅增长。在

  年6月30日,公司芯片类前五大客户的应收账款余额分别为28,172.85万元、

  从上表可看出,2019年末至2021年6月末,公司采用预期信用减值损失法

  年6月30日,公司应收账款坏账计提比例分别为22.69%、24.15%、17.20%和

  注:应收票据坏账准备在测算迁徙率时系按照原应收账款的账龄计算并计提坏账准备。

  月以内。2020年末及2021年6月末的应收票据,截至2021年8月31日已背

  书或承兑金额分别为10,958.78万元、7,467.17万元,占应收票据期末余额的

  其中,2021年6月末应收票据期末余额截至2021年8月31日背书或承兑

  的上限为100%。在计算平均迁徙率时,部分年份的迁徙率可能会显著低于或高

  公司最近一年及一期应收票据坏账计提比例分别为1.26%和1.46%,高于同

  相关企业发生的关联交易金额分别为6,669.74万元、7,669.08万元、

  司”)、山南宏达光电科技有限公司(2021年7月更名为“山南琼若实业有限

  岩莉存在关联关系,基于谨慎性原则,南烨系企业自2018年确认为公司关联方。

  从上表可见,2019年至2021年1-6月,公司向关联方销售的LED芯片价

  2018年上述差异率较大,主要系产品销售结构的差异导致。抽取2018年公

  3,457.42万元,其他流动资产期末余额为24,528.88万元,其他非流动金融资产

  期末余额为1,653.00万元,长期股权投资期末余额为6,539.34万元,其他非流

  融业务。截至2021年6月30日,公司与财务性投资可能相关的报表项目详情

  截至2021年6月30日,公司其他应收款账面价值为1,896.11万元,占流

  动资产的比例为0.82%,占比较小,主要由保证金及押金、代垫五险一金等构成,

  截至2021年6月30日,公司其他流动资产账面价值为22,149.53万元,

  占流动资产的比例为9.56%,主要系进项税额、待认证进项税额、预交房产税和

  截至2021年6月30日,公司其他非流动金融资产账面价值为1,653.00万

  元,占公司归属于母公司净资产的0.67%,主要为权益工具投资,系公司持有满

  盛的投资主要聚焦工业4.0、人工智能、虚拟现实/增强现实等前沿科技领域。

  乾照光电于2017年7月向满星繁盛缴纳出资款1,000.00万元,成为有限合伙

  长期股权投资账面价值为8,511.43万元,占满星繁盛资产总额比例为94.50%。

  市审核问答》(2020年6月)(以下简称《审核问答》)认定的财务性投资。

  上述财务性投资发生于2017年,距离本次向特定对象发行董事会决议日(2020

  行投资,实现资本增值收益。公司未来将根据投资项目情况制定相应的处置计划。

  截至2021年6月30日,公司长期股权投资账面价值为6,709.20万元,占

  公司归属于母公司净资产的2.72%,主要系对参股企业圣西朗乾照、乾芯半导体、

  注:乾芯半导体主要投资方向为半导体光电产业,与公司主营业务具有一定的协同性。厦

  门金韬投资管理有限公司为其执行事务合伙人。公司对乾芯半导体的初始投资金额为3,060万

  元,持有其49.51%的份额。公司于2019年7月30日追加对乾芯半导体的投资3,000万元,持

  有份额增加至66.013%。由于公司并未拥有单方面主导乾芯半导体相关活动的权力,对乾芯半

  导体不构成控制,仅能够对其施加重大影响,故公司将乾芯半导体作为对联营企业的长期股权

  主要目的。截至2021年6月30日,乾芯半导体仅持有浙江博蓝特半导体科技

  股份有限公司4.43%股权,除此之外不存在投资其他企业的情况。截至2021年

  6月30日,乾芯半导体总资产为3,379.85万元,净资产为3,379.42万元;资

  产的主要构成为长期股权投资3,378.32万元,货币资金1.53万元。乾芯半导

  体尚未投资金额为1.53万元,无投资其他企业的计划。因此,该项投资不属于

  截至2021年6月30日,公司其他非流动资产账面价值为969.11万元,占

  公司归属于母公司净资产的0.39%,主要为预付的设备款和预付的工程款,公司

  (此页无正文,为厦门乾照光电股份有限公司容诚专字[2021]361Z0502号

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